Заявления монетарных властей
На рынке Форекс очень важную роль играют фундаментальные факторы, определяющие соотношение спроса и предложения на ту или иную валюту. Поскольку спрос во многом определяется стоимостью денег, т.е. учётной ставкой национальных центральных банков, игроки тщательно отслеживают любые заявления представителей монетарных властей ведущих экономик мира.
Выступления чиновников часто отражают реальные настроения внутри закрытых и не всегда предсказуемых систем принятия решений. В последнее время центральные банки стали гораздо более открыты, чем раньше. Причина тому – глобализация. Информация в мире распространяется с рекордной скоростью, и если регуляторы не способны разъяснить мотивы своих действий, им вряд ли удастся играть стабилизирующую роль на рынке.
Участники рынка могут получать информацию о монетарной политике Федеральной резервной системы (ФРС) США, Европейского центрального банка и других мировых регуляторов в ходе плановых и внеплановых выступлений, а также во время пресс-конференций по итогам заседаний. Например, в Америке каждое решение ФРС поставки сопровождается заявлением её председателя. В нём содержатся общие мотивы принятого решения. Спустя три недели публикуется более подробный отчёт, т.н. минутки ФРС, которые содержат подробный ход обсуждения причин и действий финрезерва и взгляд чиновников на экономику страны. Часто информация, которая содержится в минутках, может дать участникам рынка намёк относительно настроений, царящих в совете управляющих. Поскольку главная задача ФРС – поддерживать стабильность экономики и сдерживать инфляцию, акцент на ту или иную составляющую выступлений может говорить о возможном изменении монетарной политики. Экономика замедляется – нужно ослабить монетарную удавку, растёт инфляция – гайки нужно наоборот подкрутить. Впрочем, главы центробанков никогда не говорят прямым текстом о своей дальнейшей политике, оставляя себе место для манёвра. Тем не менее, если мы слышим, что глава ФРС Бен Бернанке говорит, что дальнейшее смягчение монетарной политики может быть необходимо, с высокой долей вероятности снижение ставки будет произведено, а вот, если мы слышим что-нибудь вроде, комитет по открытым рынкам будет тщательно отслеживать текущую ситуацию, чтобы принять решение о дальнейших действиях, то чётких выводов из такого выступления сделать нельзя. Глава ЕЦБ Жан-Клод Трише более открыт в своих выступлениях. Он чаще расставляет приоритеты, отмечая, что для него более важно в данный момент – инфляция или экономический рост.
У глав мировых центральных банков есть фирменный стиль выступлений?
Пожалуй, наиболее ярко выраженный стиль выступлений было у бывшего главы ФРС США Алана Гринспена, который характеризовался размытостью и абстрактностью комментариев. Зачастую, после речи Гринспена инвесторы оставались в недоумении, как именно трактовать эту речь. Более того, грань настолько тонка, что, к примеру, в заявлении, сопутствующему заседанию ФРС США, изменение одного только слова в фразе вело к разному толкованию перспектив изменения учётной ставки в США.
При принятии торговых решений можно ли всерьёз использовать выступления глав центробанков?
Если вы спекулятивно настроены, то можно. Однако, нужно понимать, что не всегда заявления глав центральных банков подкрепляются впоследствии реальными действиями. Нередко случается так, то на основе тех или иных заявлений глав центробанков, участники рынка ожидают, к примеру, скорого изменения монетарной политики. Однако, проходят месяцы, а учётная ставка не меняется. Что касается экономических данных, то в США очень велико влияние изменений монетарной политики на состояние экономики. Если проследить историю изменений учётной ставки ФРС США, то её ужесточение – повышение ставки – вело к ослаблению инфляции, однако, и замедляло экономический рост. Стоит учитывать тот факт, то воздействие изменения ставок прояляется несразу, а по прошествии какого-то времени, как правило нескольких месяцев. В этом есть отложенный эффект влияния учётных ставок.
Степень публичности монетарных властей в последние годы изменилась?
Да, в последние годы монетарные власти стали всё чаще появляться с публичными выступлениями. Если можно так выразиться, повысилась прозрачность проводимых ими монетарных политик, и это безусловно позитивный фактор для всех финансовых рынков и рынка Форекс.
Кроме регулярных выступлений глав центробанков, игроки тщательно следят за комментариями других чиновников, голосующих в ходе принятия решений о монетарной политике. Причём скрупулёзный анализ этих выступлений требует дополнительных знаний об академической точке зрения конкретного представителя, его взаимоотношениях с главой центробанка и прочих, на первый взгляд, малозначимых факторов.
Сегодня рынок чувствителен и к заявлениям представителей политических властей, хотя в гораздо меньшей степени. Но не следует переоценивать значение мнений и брать их за основу при принятии торговых решений в отрыве от общей картины рынка. Мнения представителей монетарных властей следует анализировать во всём комплексе событий, происходящих на рынке. Иначе есть риск стать жертвой спекулятивных движений.
